ЛЕГКО ЛИ ФИНАНСИРОВАТЬ ЛЕГКУЮ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ? ИНВЕСТИЦИИ В РОССИЙСКИЙ ТЕКСТИЛЬ.
Алексей Клепиков, Татьяна Кузнецова, ГК "Финематика"
2004г.
Журнал "Управление компанией", 12 (№43)
На фоне наметившегося в России за последние несколько лет общего промышленного роста, вызванного в основном развитием добывающих отраслей, во многих перерабатывающих отраслях наблюдается снижение объемов производства. Это связано с недостаточным финансированием проектов, направленных на развитие и модернизацию производства, что делает весьма актуальной проблему привлечения финансовых ресурсов в подобные проекты. В число отраслей, инвестиционный климат которых сложно назвать благоприятным, входит и российская текстильная промышленность.
Непростая ситуация, сложившаяся в российской текстильной промышленности, обусловлена такими внутренними факторами, как высокий коэффициент износа основных фондов предприятий, использование неэффективных технологий, а также рост цен на сырье на протяжении ряда лет. В таких условиях производство большинства российских текстильных предприятий убыточно. К тому же на российском потребительском рынке высока доля теневого импорта — в основном низкокачественного текстиля, поставляемого из Китая и стран Юго-Восточной Азии. Теневой импорт вытесняет отечественную продукцию, которая не может конкурировать с ним в плане сокращения производственных издержек.
На сегодняшний момент инвестиции в российский текстиль, к сожалению, не носят массового характера. До недавнего времени чуть ли не единственными корпоративными инвесторами выступали группа компаний «Русский текстиль» и группа «Гута», несколько лет назад занявшиеся скупкой текстильных мощностей и целенаправленно финансировавшие текстильные проекты.
Очевидно, что для привлечения капитала крупных кредитных организаций в данную область необходимо найти пути повышения инвестиционной привлекательности проектов. В первую очередь речь идет об обеспечении их высокой рентабельности.
Один из главных способов повышения рентабельности (в существующих условиях) — переориентация производства на выпуск новых видов продукции с использованием современных высоких технологий, а также выпуск продукции с увеличенной составляющей добавленной стоимости. В этом случае качественно более высокий уровень продукции позволит предприятиям занять пустующие ниши на внутреннем рынке и успешно конкурировать на зарубежных рынках, а увеличенная доля добавленной стоимости обеспечит предприятию приток дополнительных прибылей.
Идея создания и вывода на рынок новых продуктов реализуется лидерами рынка; такой же путь развития был выбран для реализации проекта, предпринятого компанией «Русский трикотаж» при участии АКБ «Национальный Резервный Банк» в роли кредитора и компании «Финематика» в качестве финансового консультанта.
Компания «Русский трикотаж» входит в состав текстильного холдинга, включающего прядильные фабрики, предприятия, занимающиеся производством трикотажной продукции, а также сети оптовых и розничных магазинов, осуществляющие реализацию продукции под брэндом «ТВОЕ». Продукция холдинга пользуется спросом как недорогая, модная молодежная одежда хорошего качества.
Суть проекта — создание первой в России и Европе фабрики, осуществляющей выпуск мерсеризованной[1] пряжи и объединяющей в своей деятельности все этапы технологического процесса[2].
Мерсеризованная пряжа используется для производства товаров массового спроса, таких как носки, футболки, поло, и трикотажных изделий класса «premium». Популярность подобной продукции у широкого круга потребителей связана в первую очередь с физическими характеристиками мерсеризованной пряжи — повышенной прочностью и эластичностью.
«Достройка» прядильного производства циклом мерсеризации, предполагающим использование высоких технологий, обеспечивает коммерческую привлекательность проекта, его высокую рентабельность. Производство высококачественной продукции, находящейся в высшей ценовой категории, позволит компании «Русский трикотаж» выйти на европейский и российский рынок мерсеризованной пряжи, а также повысить устойчивость текстильного холдинга, завершая его вертикальную интеграцию и значительно увеличивая в цене продукции долю добавленной стоимости.
Создание собственного предприятия по производству мерсеризованной пряжи стало возможным благодаря своевременному использованию благоприятной ситуации, сложившейся на российском рынке.
На сегодняшний день в России нет производства по мерсеризации пряжи. Российские текстильные предприятия вынуждены закупать мерсеризованную пряжу за рубежом. Создание отечественного предприятия по мерсеризации, позволяет избежать, во-первых, импорта сырья (обеспечив таким образом существенную экономию на транспортных издержках), а во-вторых, конкуренции со стороны российских производителей.
К тому же не секрет, что цены на электроэнергию, газ, воду, рабочую силу в России значительно ниже по сравнению со странами Европы, а экологическое регулирование менее жесткое. Это позволит продукции фабрики успешно конкурировать с европейскими производителями. А общая тенденция сокращения производства пряжи, наметившаяся в Европе в процессе формирования Европейского Сообщества, также позволяет оптимистично оценивать перспективы ее экспорта из РФ.
Организация нового производства связана с созданием значительного количества новых рабочих мест, генерированием потока дополнительных налоговых платежей. Социальная значимость проекта служит важным фактором привлекательности для ряда корпоративных инвесторов, к числу которых относится Национальный Резервный Банк.
Для реализации проекта требовалась закупка новейшего итальянского и швейцарского оборудования для изготовления мерсеризованной пряжи и установка его в специально приобретенном для этих целей производственном корпусе в г. Шуя (Ивановская область).
Необходимый объем финансирования проекта составил около 14 млн евро (из этой суммы около 12 млн. евро — кредитные средства Национального Резервного Банка). Организация финансирования столь масштабного для данной отрасли проекта требовала участия финансового консультанта, в качестве которого была приглашена компания «Финематика».
На начальном этапе работ задача консультанта состояла в оценке эффективности и инвестиционной привлекательности предлагаемого проекта. После сбора и анализа необходимой информации была построена финансово-математическая модель и на ее основании был разработан подробный бизнес-план проекта.
Результаты технико-экономического анализа проекта показали его высокую экономическую эффективность, хорошую устойчивость по отношению к внешним неблагоприятным факторам, выгодность как для компании-организатора, так и для потенциальных участников-поставщиков финансовых ресурсов. Проект был представлен на рассмотрение потенциального кредитора, в результате было получено предварительное согласие Национального Резервного Банка на участие в проекте и определены примерные условия финансирования. Так начались работы по подготовке сделки — формированию полного пакета финансовых и юридических документов компаний, участвующих в проекте, а также документации, необходимой для заключения договоров залога.
Поскольку финансирование проекта было связано с типовыми проектными рисками, особое внимание при разработке схемы сделки уделялось качеству предлагаемого обеспечения. В частности, поскольку процесс изготовления и поставки оборудования занимает, по крайней мере, шесть месяцев, для снижения рисков кредитора была предложена аккредитивная форма оплаты приобретаемого иностранного оборудования. Для ее реализации компанией «Русский трикотаж» при участии специалистов «Финематика» и Национального Резервного Банка были проведены переговоры с итальянскими и швейцарскими поставщиками оборудования, в ходе которых были согласованы условия аккредитивов, подготовлены проекты поставочных контрактов и уточнен объем необходимого финансирования.
В результате подготовленный полный пакет документации по проекту был представлен в Банк для принятия окончательного решения о финансировании.
Следует отметить, что, помимо анализа эффективности и организационной работы, в задачу «Финематика» как финансового консультанта в данном проекте входило повышение его привлекательности и для Национального Резервного Банка, и для компании «Русский трикотаж». С этой целью были проведены разработка и оптимизация организационной и финансовой схем проекта с учетом пожеланий банка и возможностей компании «Русский трикотаж». Были подготовлены предложения по снижению ставки по кредиту в ходе проекта при условии его успешной реализации.
Проведенная работа повысила инвестиционную привлекательность проекта до уровня, необходимого для своевременного привлечения в него финансирования. В результате было принято решение АКБ «Национальный Резервный Банк» о выделении кредитных средств для осуществления финансирования одного из крупнейших проектов в российской текстильной промышленности.
[1] Мерсеризованная пряжа — это пряжа, прошедшая дополнительную технологическую обработку — мерсеризацию (обработку концентрированным раствором каустической соды), в результате чего повышается устойчивость к разрыву и к истиранию, уменьшается ворсистость, пряжа приобретает цилиндрическую форму и шелковистый блеск. Мерсеризованная пряжа используется для изготовления трикотажных изделий высшего качества.
[2] Используемая в проекте технология предполагает объединение в рамках одного производственного корпуса всех этапов производства мерсеризованной пряжи: прядения, газоопалки, мерсеризации, крашения, сушки.