Как вести бизнес и оставаться честным
Борис Покровский, Алексей Прудников, ГК "Финематика"
август 2009 г.
журнал "National Business" (Екатеринбург)
Финансовый кризис, пройдясь по всему миру, зацепил-таки своим краем нашего банковского колосса на неокрепших ногах. В результате даже те банки, которые сейчас чувствуют себя более-менее сносно, свернули все программы кредитования. Это грозит серьёзными проблемами не только строителям и девелоперам, которые давно уже почувствовали на себе тяжёлое пожатье каменной десницы кризиса ликвидности, но и вообще всем предприятиям, планирующим привлечь новое или продлить существующее финансирование.
Итак – что делать, если банк настаивает на срочном погашении кредита и не готов его продлевать или предлагает заоблачную ставку процента? Вариантов немного:
1. Не гасить кредит, затягивая попытки банка арестовать счета и обратить взыскание на имущество, параллельно выводя активы и бизнес на другие структуры. Российская практика знает немало примеров именно такого поведения. Не обсуждая сомнительную этическую составляющую такой тактики, сразу скажу: в итоге выйдет себе дороже. Сейчас и система правоприменения отличается от той, что была в лихие девяностые, и репутация бизнесмена для рынка – далеко не пустой звук. Попытка не заплатить по кредиту фактически лишит Вас возможности в будущем вести бизнес в этой стране.
2. Всё погасить, возможно, даже распродав бизнес по частям, и свернуть деятельность. Это будет порядочно. Но не очень … практично, если Вы уверены в рентабельности и перспективности бизнеса. И потом, сейчас, пока ещё чувствуется дрожь земли от крушения американской финансовой системы, начинать с нуля будет очень сложно.
3. Занять у кого-нибудь и погасить в банке. Другими словами, «у кого бы перезанять, чтобы переотдать?» В таких случаях Дядя Фёдор говорил: «чтобы продать что-нибудь ненужное, надо сначала купить что-нибудь ненужное – а у нас денег нет!» Если речь идёт о том, что Вы можете взять кредит в другом банке или у частного кредитора под адекватную ставку на нормальных условиях – флаг Вам в руки. Однако более вероятной представляется ситуация, когда Вы возьмёте кредит на абсолютно кабальных условиях и/или отдадите часть своего бизнеса за полученное финансирование. А оно Вам надо?
4. Договориться со всеми или некоторыми кредиторами о реструктуризации/ рефинансировании Вашей задолженности. Вот на этом варианте позвольте остановиться подробнее.
Реструктуризация – это любое изменение условий погашения задолженности. В какой ситуации кредитор готов будет пойти на изменение условий кредита? Если абстрагироваться от формальных банковских требований, важнейшим условием будет являться уверенность кредитора в том, что, реструктурируя долг, он получает некую выгоду.
При этом надо чётко понимать, что, в условиях нехватки денег перед большинством банков стоит задача сокращения кредитного портфеля для максимизации ликвидности и минимизации рисков. Это означает, что Ваша просьба о реструктуризации будет гораздо более остро конкурировать с вариантами продления кредитов другим, возможно, более крупным и надёжным заёмщикам, чем во время выдачи кредита.
Сложным шагом для банка будет даже простое рефинансирование Вашего кредита; при этом, возможно, для Вас более правильным решением будет комплексная реструктуризация Вашей задолженности, при которой один или несколько опорных банков-кредиторов рефинансируют и реструктурируют всю Вашу задолженность в различных кредитных организациях. Что может убедить банкиров принять столь, казалось бы, экстравагантное решение в условиях кризиса?
Реструктуризация задолженности может быть эффективна для кредитора, когда потенциальный доход вкупе с рисками её реализации перевешивает последствия от взыскания кредита. Для этого, во-первых, надо убедить банк в гарантированности возврата средств. Эту задачу позволит решить экономическое обоснование возврата долга, базирующееся на грамотном финансовом прогнозе деятельности предприятия и многофакторном анализе ситуации, моделирующее сценарии с реструктуризацией и без неё. Финансовая модель позволит не только убедить кредитора в целесообразности реструктуризации, но и рассчитать процентную ставку, которую бизнес заёмщика может выдержать.
Существуют и более радикальный способ транслировать кредитору свою уверенность в возврате долга. Не смею его рекомендовать, однако отмечу, что в нашей практике были случаи, когда, гарантируя банку надёжность своей компании, владельцы закладывали свои личные дома и машины.
Во-вторых, необходимо правильное структурирование сделки - детальная разработка схемы реструктуризации с целью оптимизации её параметров и минимизации финансовых, налоговых и юридических рисков для сторон. Необходимо проработать предложение, наиболее интересное для кредитора с точки зрения не только доходности, но и использования различных банковских продуктов для минимизации рисков. Надо понимать, что в конкретной ситуации практически любой финансовый инструмент может быть инструментом реструктуризации, следовательно, у Вас есть поле для маневра. Как пример можно привести замещение обеспеченных банковских кредитов факторинговыми платежами, причём в нашей практике финансировались как отсрочки по платежам от покупателей продукции, так и оплаты поставщикам сырья и материалов.
Грамотное и красивое решение – комплексная реструктуризация задолженности нескольких заёмщиков банка, которые могут быть интегрированы в единую товарно-сырьевую цепочку. Например, производитель и переработчик сельскохозяйственной продукции, взявшие оборотные кредиты у одного кредитора, могут заключить между собой долгосрочный контракт, который позволит банку снизить общий размер финансирования и существенно снизить риски по обеим сделкам (производитель получает гарантированный сбыт, переработчик закрывает риски по сырью).
Очень важна работа со всеми банками-кредиторами – кто-то вообще не пойдёт ни на какие уступки, кто-то согласится пролонгировать кредит без дополнительных условий, а с остальными надо серьёзно и профессионально работать. Случается, что плотное общение со всеми кредиторами выявляет взаимные интересы банков в кредитных портфелях друг друга – банки могут провести своего рода «обмен» заёмщиками либо для консолидации кредитного портфеля какого-нибудь конкретного заёмщика (для возможности оперативного контроля и управления ситуацией в случае банкротства), либо для формирования описанной выше товарно-сырьевой цепочки. Короче – эффективная работа на уровне банков-кредиторов может принести заёмщику совершенно неожиданные выгодные решения по реструктуризации.
Удачным ходом может стать одновременная работа с фондом прямых инвестиций по продаже части пакета акций предприятия и работа с банком по реструктуризации долга. Сейчас, конечно, не время продавать, но в любом случае работа с известным и профессиональным фондом гарантирует Вам получение рыночной цены за долю в предприятии, а банк-кредитор получит дополнительную уверенность в погашении кредита и снижение рисков на собственника бизнеса.
Понятно, что далеко не всегда удаётся договориться с кредитором, а в некоторых случаях требования кредитора при реструктуризации оказываются очень жёсткими: увеличение ставки, участие в распределении прибыли в виде получения инвестиционного дохода и даже участие в капитале. Здесь может помочь только ювелирная дипломатическая работа, убеждение кредитора в том, что в любой ситуации правильно соблюдать баланс интересов сторон, в котором позиции каждой стороны уравновешены по доходам и рискам. Рефинансирование, проведённое с нарушением справедливого равновесия интересов сторон, вряд ли будет эффективным.
Не надо забывать, что в случае операционной нерентабельности бизнеса реструктуризация задолженности, привлечение дополнительных кредитных ресурсов может только ухудшить ситуацию. Здесь поможет только коренная перестройка предприятия: переориентация производства, модернизация оборудования, закрытие неприбыльных направлений, избавление от непрофильных активов. Это тоже реструктуризация, но уже реструктуризация бизнеса, а это – уже совсем другая история…