Критерии проектного финансирования

Исходя из определения проектного финансирования, которое предполагает снижение рисков на инициатора и, соответственно, увеличивает риски финансирующей стороны, все инвесторы и кредиторы для урегулирования баланса интересов в сделке предъявляют ряд требований к проектам инициаторов. Важнейшие из них следующие:

1. Слаженная управленческая команда инициатора

Это главный критерий любого инвестиционного проекта. С учетом того, что проектное финансирование в большинстве своем предполагает создание бизнеса, объектов недвижимости и пр. «с нуля», наличие опытных профессионалов является главным залогом успеха. Нет людей – нет проекта. Инвесторы и кредиторы прекрасно понимают, что в проекте они, в первую очередь, инвестируют в людей и уже во вторую – в недвижимость, оборудование, товары и т.п. Свою адекватность инициатор подтверждает в простой личной беседе с финансирующей стороной, указывает свои достижения (аналогичные реализованные проекты или богатый опыт в данной сфере), знакомит со своей командой, которая будет реализовывать проект.

2. Доля собственных средств от 20%

Вообще, классическим соотношением в проектном финансировании считается 30х70, однако на практике Финематике иногда удавалось добиться снижения доли инициатора проекта. Тем не менее, этот критерий остаётся наиболее проблемным. Однако он критичен для кредиторов. Доля собственных средств характеризует серьезность намерений инициатора реализовать проект, снижает риск финансирующей стороны и является своеобразным дисконтом для обеспечения финансирования. Существует еще одна интерпретация, которая заключается в масштабе роста бизнеса для инициатора. На одну часть проекта банк или инвестор дает две недостающие. Инициатор, таким образом, получает в распоряжение в три раза больше, чем имел без проектного финансирования. При соотношении 1 к 4 инициатор получает в пять раз больше. Ещё более резкое увеличение в масштабе бизнеса инициатора потенциально опасно для кредитора хотя бы по причине того, что не все инициаторы способны справиться с таким стремительным ростом. Что же делать, если у инициатора не хватает собственных средств для соответствия критериям проектного финансирования? Ответом может быть привлечение со-инвестора.

3. Сумма необходимого финансирования - от $5 млн.

Как правило, работа с проектом – занятие дорогостоящее и утомительное. По этой причине многие банки и инвесторы не занимаются проектным финансированием. Однако, те из них, кто решил заняться этим видом финансирования, четко определяют для себя уровень издержек на проверку и анализ проекта. Времени и сил на проект стоимостью $10 млн. и $1 млн. придется потратить одинаково. Кроме того, чтобы реализовать один проект, инвестор или кредитор анализирует десятки других проектов, а в выбранном проекте – рассматривают разные варианты реализации. Понятное дело, что выбранный проект должен в итоге окупить все издержки и принести прибыль. Если проект по стоимости мал, можно выставить норму доходности кредитора или инвестора выше обычной для таких проектов, но это будет невыгодно инициатору проекта. Поэтому финансирующая сторона должна выставить такой минимум по стоимости проекта, который позволит окупить издержки в будущем при стандартной норме доходности на проекты с указанным уровнем риска.

4. Понятная стратегия и экономическая целесообразность развития проекта

Всем инициаторам кажется не подлежащим сомнению соответствие их проекта этому критерию. Однако на деле при проверке оказывается, что идея, как правило, не нова и подвержена высокой конкуренции либо ожидаемый эффект инициатора от реализации проекта оказывается намного меньше. Инвестор и кредитор рассматривают экономическую целесообразность самым критическим образом, применяя все методы проверки данных: технологические экспертизы, маркетинговые исследования, экспертные опросы, моделирование изменения ситуации и т.п.

5. Приоритетность проекта для инициатора

Этот критерий важен, в первую очередь, инвесторам и кредиторам. Необходимо видеть, насколько инициатор погружен в тему, кто конкретно реализует задуманные мероприятия и каким по важности в деятельности инициатора стоит этот проект. Никто не захочет инвестировать средства в проект, который инициатор для себя ставит на третье или четвертое место. Зависимость инициатора от проекта – один из основных мотивов положительного решения кредитора или инвестора.